內地經濟轉型 行業興衰有跡可尋

汪心浩 華坊評估董事




10月18日,國家統計局公布了第三季度的國內生產總值數據,第三季度內地經濟比去年同期增長了4.9%;明顯低於上一季度7.9%的增速。 其中,除了受到華北地區暴雨以及能源供應短缺的問題影響外,還有一部分因素則是內地正在實施的宏觀經濟轉型的體現。


自2008年上一次全球金融危機以來,內地經濟表現始終強勁,其中標誌性的兩個龍頭行業即為房地產和互聯網,而這兩個行業在2021年雙雙遭遇了寒冬,其中在第三季度尤甚。


房地產業或風光不再


深入觀察國家統計局關於各行業的細分數據後,我們發現房地產業的第三季度GDP相比去年同期下跌了1.6%,而建築業的GDP 也較去年同期下跌了1.8%。 不難理解,這兩個行業的產值下降和最近房地產行業的風險防範不無關係。 在龍頭房企信用危機愈演愈烈的當下,很難想像房地產行業還能重現往日的風光。


同時,10月8日國家市場監管總局又對美團作出了人民幣34億元的罰款,以懲罰其之前實施的「二選一」的平台壟斷政策。人民銀行行長易綱亦在10月表示,內地將繼續打擊金融科技業壟斷。今年以來,阿里、滴滴、美團相繼遭到正式處罰,而從政府的表態來看,對大型互聯網平台企業的整治尚未停止。


新能源汽車未來可期


但危中亦有機,今年1至9月生產企業新能源汽車銷量215.7萬輛,相比去年同期比增長190%,作為龍頭企業的比亞迪銷量增長93%。 晶片積體電路行業整體產值亦增長43.1%。 雖然整體經濟數據未算理想,但新經濟的兩大代表性行業卻依然保持着超高速的發展,未來可期。

應當指出,這些行業的興衰背後,乃有一個頂層設計的邏輯在起作用。房地產行業在過去的瘋狂擴張中,逐漸偏離了壘磚建樓的實業本質,而是過度納入了資本運作和金融槓桿的遊戲。 互聯網在經歷了最初百花齊放的激烈競爭後,作為贏家的大平台則開始研究如何利用市場優勢地位向勞動者及消費者攫取超額利潤。 整體來看,此二者對社會的長遠發展並非有利。 而同時,作為代表實業和技術本質的新能源、晶元行業,才能夠更大程度起到產業升級、居民收入增長和社會進步的作用。


投資宜關注政策方向


三十年河東,三十年河西。行業雖有興衰,但作為研究者和投資人士,更應當關注背後的政策邏輯,才能在經濟轉型的市場浮沉中把握住前進的方向。